Правительство ухудшило прогноз инфляции и ожидает девальвацию рубля до 100 за доллар

Российская экономика столкнется с более высокой инфляцией в 2025 году, чем предполагалось ранее, а также с падением экспортных доходов до минимального уровня за восемь лет и новой волной девальвации рубля — почти до 100 рублей за доллар.

Эти прогнозы были представлены Минэкономразвития России в обновленном макропрогнозе, детали которого публикуют «Интерфакс» и Reuters.

По оценкам министерства, после резкого снижения в первой половине года курс доллара начнет расти и к зиме восстановит почти все потери: к декабрю он достигнет 98,7 рубля. Это на 20 рублей, или 25%, выше значений, которые были зафиксированы на внебиржевом рынке в понедельник (78,7 рубля).

Инфляция, несмотря на рекордно высокую ключевую ставку, шестой год подряд превысит 4% — по прогнозу Минэкономразвития, она составит 7,6%, что в 1,7 раза больше, чем ожидалось в сентябре (4,6%).

Ключевой проблемой для экономики, согласно оценкам МЭР, будут цены на нефть: средняя стоимость барреля Urals в этом году, как ожидается, составит всего $56, что не наблюдалось с начала пандемии. В результате экономика недосчитается $23,2 миллиарда экспортных доходов по сравнению с прошлым годом и $35 миллиардов по сравнению с сентябрьскими прогнозами, а общий объем сократится до $410,6 миллиардов — минимума с 2017 года.

С учетом стабильного импорта (который МЭР прогнозирует на уровне $321,9 миллиарда) профицит торгового баланса России сократится на треть и станет самым низким с 2004 года — $86,8 миллиарда.

«Обновленные параметры прогноза экономического развития указывают на продолжающиеся проинфляционные риски в экономике», — отмечает Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка. Хотя как МЭР, так и Центробанк продолжают ожидать замедление роста цен до 4% к 2026 году, вероятность этого сценария снижается, добавляет Орлова.

По данным Росстата, на середину апреля годовая инфляция держится на уровне около рекордных за два года 10,3%, но на протяжении почти двух месяцев не увеличивается. Сильным антиинфляционным фактором стал курс рубля, который с начала года укрепился на 25% и в понедельник достиг двухлетних максимумов, отмечает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Сильный рубль не позволяет увеличиваться ценам на импорт, но при этом создает проблемы для федерального бюджета, который был составлен исходя из предположений о нефти по $70 и долларе почти по 100 рублей: казна потеряла 10% нефтегазовых доходов за первый квартал и почти 20% — в феврале и марте. К концу года бюджет может недосчитать 3,1 триллиона рублей налогов с нефти и газа, что почти вдвое превышает запланированные суммы, оценивает гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков.

Девальвация необходима для восстановления баланса бюджета, уверен он. Даже при росте курса доллара почти до 100 рублей к концу года, в бюджете возникнет «дыра» на сумму 2-2,5 триллиона рублей, считают аналитики «Твердых цифр».

Пик инфляции в России еще не пройден, и «остаются большие сомнения, что к концу года она сможет опуститься до 7% или 7,6%», считает Чернов из Freedom Finance. По его оценкам, на декабрь инфляция составит 8-8,5%, и, несмотря на жесткую политику Центробанка, она замедлится лишь на 1 процентный пункт по сравнению с прошлым годом. Накопленная официальная инфляция с начала войны в результате достигнет 43%