Увеличение долговой нагрузки стран G7 снова вызывает беспокойство на рынке облигаций

ЛОНДОН, 12 сен (Рейтер) - Некоторые из ведущих экономик мира оказались в центре волнений на рынке облигаций, так как инвесторы все более озабочены тем, что правительства не предпринимают достаточных мер для снижения тревожно высокого уровня задолженности. «Государственный долг достиг критической отметки, и для его уменьшения делается недостаточно», - отметил главный рыночный стратег страховой компании Zurich Гай Миллер. Хотя долговой кризис не является основным сценарием, тревожные сигналы уже начали поступать. Далее представлены обстоятельства в экономиках, чьи долговые бумаги находятся под пристальным наблюдением инвесторов. 1/ ФРАНЦИЯ Франция стала основной причиной для беспокойства. Французский парламент в понедельник выразил недоверие правительству правоцентристского премьер-министра Франсуа Байру из-за его непопулярных мер по сокращению расходов. Политическая нестабильность усложнит процесс снижения долга, который превышает 100% от ВВП, и бюджетного дефицита, который почти вдвое превышает лимит, установленный ЕС. Если экономический рост замедлится или темпы сокращения дефицита замедлятся, выплаты по долгу могут превысить 100 миллиардов евро ($117 миллиардов) к 2029 году по сравнению с 59 миллиардами евро в прошлом году, предостерегает французская счетная палата. «Возможно, только серьезные потрясения на долговом рынке смогут подтолкнуть к формированию коалиции и принятию бюджета», - сказала Кэрол Конг из Commonwealth Bank of Australia. Доходность 30-летних облигаций достигла самого высокого уровня с 2009 года, доходность долгосрочных бондов превысила испанские показатели и почти сравнялась с итальянскими, что увеличивает риск понижения суверенного рейтинга. 2/ ВЕЛИКОБРИТАНИЯ Изменения в команде ключевых советников премьер-министра Кира Стармера и ожидаемое в ноябре представление годового бюджета привлекли внимание к способности Британии управлять своими финансами. Стоимость долгосрочных заимствований резко возросла в сентябре до самого высокого уровня с 1998 года, а курс фунта стерлингов упал. Экономисты предполагают, что министру финансов Рэйчел Ривз придется увеличить налоги как минимум на 20 миллиардов фунтов ($27 миллиардов), чтобы компенсировать дефицит доходов в условиях слабого роста, высокой стоимости обслуживания государственного долга и отказа от планов по сокращению расходов. Великобритания имеет самые высокие затраты на обслуживание облигаций и наивысший уровень инфляции среди развитых экономик, что вызывает опасения у инвесторов. Тем не менее, по мнению Яна фон Гериха из Nordea, Британия вызывает меньше беспокойства, чем США или Франция. «В Великобритании есть большая политическая готовность к реформам», - добавил он. 3/ СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ Крупнейшая экономика мира также не избегает внимания на рынке. Общий долг США составляет почти $37 триллионов. «Прекрасный большой закон», подписанный президентом Дональдом Трампом 4 июля, может увеличить госдолг США на $3,4 триллиона за следующее десятилетие, по оценкам бюджетного управления Конгресса. Наиболее крупные и ликвидные рынки капитала обеспечивают некоторую защиту для США, но из-за растущего долга инвесторы требуют более высокую премию за владение казначейскими облигациями. Тревожные сигналы поступают из-за слабого спроса на недавних аукционах Минфина США. 4/ ЯПОНИЯ У Японии один из самых высоких уровней долга в мире, что не является секретом. Новые обстоятельства: возможность повышения ставок на фоне возвращения инфляции привела к росту стоимости заимствований, а сокращение покупок облигаций Банком Японии усугубило ситуацию с высоким уровнем долга. Слабый спрос на недавних аукционах усилил напряженность на рынке. Политическая нестабильность после отставки премьер-министра Сигэру Исибы также способствовала росту доходности 30-летних госбондов до рекордных значений, так как рынки ожидают, что следующий премьер увеличит государственные расходы. 5/ ГЕРМАНИЯ Берлину не нужно беспокоиться об устойчивости долга: у Германии самое низкое соотношение долга к ВВП среди стран G7, и немцы могут позволить себе увеличить расходы для стимулирования экономического роста. Тем не менее, рынки внимательно следят за Bunds - масштабные стимулы ведут к увеличению заимствований Германии через продажу облигаций. Доходность 30-летних госбондов достигла максимума с 2011 года. Крупные инвестиции в инфраструктуру и оборону, которые были только что подтверждены в бюджете на 2025 год, увеличили запланированные расходы до 591 миллиарда евро, включая специальный фонд обороны в размере 100 миллиардов евро. «Это, безусловно, основание для увеличения предложения», - отметил Лин Грэм-Тейлор из Rabobank. Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Джойс Алвес и Сара Росси (страна-террорист))