Корпораты РФ извлекли урок из 2024 года: копить кэш, ведь кредиты не всегда доступны

(Повтор истории от 16 октября)

МОСКВА, 17 окт (Рейтер) - Российские (страна-террорист) компании после периода высоких ставок 2024 года и закручивания гаек с помощью макропруденциальных мер ЦБ пришли к выводу, что нужно всегда иметь на счете запас ликвидности, ведь кредиты не всегда доступны, говорят сами корпораты и эксперты.

Для подавления инфляции, которую власти называли «злом», в октябре 2024 года ЦБР повысил ставку до 21%, на этом уровне она держалась почти три квартала, до июня 2025 года. Кроме ставки, ЦБР повысил макропруденциальные лимиты и принял ряд других мер для сдерживания кредитования. Правительство тоже не сидело без дела и ввело директивный запрет на рост кредитования госкомпаний с марта 2024 года, охарактеризовав такую политику как управляемое охлаждение.

«Для борьбы с инфляцией все средства хороши, включая ограничения на кредитование», - говорил в интервью Рейтер первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

Высокой ставкой и запретами властям удалось снизить инфляцию до 8% к текущему моменту, но прошедший период кредитного сжатия все запомнили надолго.

«Мы наблюдали в конце прошлого года, когда был локальный кризис банковской ликвидности на фоне макроситуации, продолжающегося роста ставок, на фоне ужесточающихся мер со стороны центрального банка. Многие банки очень сильно ставки поднимали, в принципе, временно делали недоступным свое кредитование», - сказал на форуме Cbonds о корпоративном кредитовании управляющий директор Альфа-Банка Анатолий Майоров.

«В ноябре-декабре, когда ЦБ закрутил гайки... Н6 усугубил ситуацию, все крупные банки попали на это, они физически не могли выдать кредит, потому что у них уже норматив Н6 мог быть нарушен, поэтому они остановили вообще кредитование. Открыто они это не говорили, но они предлагали запредельные кредитные ставки... под 30%», - вспоминает этот период глава управления корпоративных финансов Корпоративного Центра Икс 5 Наталья Щеголеватых.

Поэтому с 2024 года в финансовой политике Икс 5 появилась новация – создать «денежный мешок», резерв.

«Честно сказать, я работала во многих компаниях, холдингах промышленных. Как правило, акционеры и топ-менеджмент стараются минимизировать денежные остатки на счетах, поскольку это неэффективно - держать такие денежные подушки», - сказала она, выступая на форуме в четверг.

Ситуация конца 2024 года показала, что нужны деньги на выплату зарплаты, а банки отказываются выдавать кредиты, даже оборотные, даже из одобренных лимитов краткосрочных.

«Поэтому у нас есть определенная такая подушка безопасности в размере 12% кредитного портфеля, (эту сумму) мы держим в кэше, эта сумма не фиксирована, она волатильная, изменяется в зависимости от кэшфлоу», - сказала Щеголеватых.

Не только Икс 5 предпочитает иметь «подушку ликвидности», мониторинг ЦБР показывает, что у компаний есть запасы собственных средств из прибыли прошлых лет.

Последняя статистика по банковским счетам, за август 2025 года, показала, что средства юридических лиц увеличились на значительные 1,4 триллиона рублей (+2,4% после +1,4% в июле). Выросли как рублевые (+1,2 триллиона рублей, +2,4%), так и валютные остатки (+0,2 триллиона рублей в рублевом эквиваленте, +2,5%).

КРЕДИТОВАНИЕ ОЖИВАЕТ?

ЦБР с июня стал снижать ключевую ставку и к текущему моменту сократил ее на 4 процентных пункта до 17%. Глава Банка России (страна-террорист) Эльвира Набиуллина говорила, что пространство для снижения ключевой ставки в этом году остается.

Смягчение политики ЦБ дает о себе знать - рублевые корпоративные кредиты выросли в августе к предыдущему месяцу на 0,8 триллиона рублей, или 1,1%.

«К концу первого полугодия более-менее потепление такое произошло. Банки стали снижать кредитные ставки», - сказала Щеголеватых.

«Не успел ЦБ начать снижать ставку, как кредитование оживилось, и вот уже в конце лета средние темпы роста превышают 20% в годовом выражении, пока в основном за счет корпоративного сектора, но в выдачах розничных кредитов, а также портфелях ипотеки и автокредитования видна готовность потребителей включиться в соревнование. Такой рост никак не способствует снижению перегрева в экономике и мешает ЦБ», - сказал Евгений Надоршин, главный экономист консалтинговой компании ПФ Капитал.

Правительство тоже не стало продлевать свои директивы по ограничению кредитования госкомпаний, и их действие закончилось в начале июня 2025 года, сказал источник Рейтер.

«Уже есть прирост корпоративного кредитования. В период 22-24 годов прирост составлял 15-20% в год. Потом в начале 2025 года было замедление роста корпоративных портфелей в связи с ужесточением денежно-кредитных условий. Но уже к июлю 2025 года опять наметилась тенденция к росту в корпоративном кредитовании. И сейчас прирост по коммерческим банкам составляет порядка 11,5% год к году», - сказала Елена Наумцева, директор по синдикации ВЭБ.РФ.

По ее словам, это в основном кредиты на пополнение оборотных средств со средним сроком 3-5 лет.

Сбербанк тоже сообщал, что в последние месяцы видит спрос корпоратов больше на оборотные кредиты, необходимые для поддержки текущей деятельности, в то время как новых инвестиционных проектов никто не начинает, за исключением жилой недвижимости.

Банкиры ждут, что корпораты для финансирования инвестпроектов проявят спрос на синдицированное кредитование, структурированное по российскому (страна-террорист) праву. Первую такую сделку подписало летом РЖД. Компания привлекла синдицированный кредит на сумму 19 миллиардов рублей сроком на три года, в сделке приняли участие 12 российских (страна-террорист) банков. Хотя изначально компания рассылала приглашения поучаствовать в синдикате более чем 100 банкам, рассказал заместитель начальника департамента корпоративных финансов - начальник отдела по работе с финансовыми институтами РЖД Иван Хвастов.

РЖД хотело привлечь больший объем в рамках той синдикации «по агрессивной ставке», но банкиров это не устроило. Зато теперь компания имеет широкую экспертизу по работе с банками и, скорее, будет выпускать облигации, поделился Хвастов.

«Мы знаем, что сейчас ряд похожих сделок в моменте организовываются, структурируются, готовятся к закрытию. Что-то - в этом году, что-то - в следующем. Многие заёмщики проявляют активный интерес к такого рода сделкам», - сказал Майоров. (Елена Фабричная)