Снижение порога отсечения в бюджетном правиле окажет негативное влияние на бюджетный импульс, составив 0,1 п.п. ВВП в год – оценка ЦБР

МОСКВА, 27 окт (Рейтер) - Центральный банк России ожидает уменьшение положительного бюджетного импульса и возвращение вклада бюджетной политики к нейтральному уровню, при этом ежегодное снижение порога отсечения в бюджетном правиле будет оказывать негативное влияние на общий импульс в размере 0,1 процентного пункта ВВП, согласно расчетам регулятора.

ЦБР в понедельник представил обновленный проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и последующие 2027-2028 годы с учетом изменений в бюджете.

«Бюджетная политика продолжает оставаться одним из ключевых факторов, влияющих на динамику совокупного спроса и инфляции в России. Регулятор исходит из актуальных бюджетных прогнозов Минфина России и собственных макроэкономических предпосылок. Прогноз включает уточнение параметров бюджетного правила на прогнозном горизонте и постепенное возвращение к исполнению расходов в соответствии с бюджетным правилом и нулевому структурному первичному дефициту с 2026 года», - отмечается в проекте.

Минфин России не изменил план расходов на 2025 год, однако указал на возможность реализации неисполненных ассигнований прошлых лет до конца года, что предполагает общие кассовые расходы за год на уровне 42,8 триллиона рублей. Тем не менее, была снижена оценка ненефтегазовых доходов на 2025 год, что связано как с более низким прогнозом макроэкономических показателей, так и с ухудшением собираемости некоторых поступлений.

Увеличение расходов при снижении ожидаемых ненефтегазовых доходов привело к росту первичного структурного дефицита, следовательно, Минфин увеличил программу валового привлечения ОФЗ на 2,2 триллиона рублей до 7 триллионов рублей.

Минфин планирует скорректировать траекторию базовой цены в бюджетном правиле, предполагая ее ежегодное снижение на $1 с $60 в 2025 году до $55 в 2030 году. Снижение порога отсечения в бюджетном правиле подразумевает уменьшение доли нефтяной ренты, подверженной влиянию внешней конъюнктуры (по оценкам Минфина, объем базовых нефтегазовых доходов снизится с 4% ВВП в 2025 году до 3,5% ВВП в 2028 году).

«Это свидетельствует о некотором ужесточении бюджетной политики в ближайшие годы», – сообщает ЦБ.

С момента введения последней версии бюджетного правила, основанной на фиксированной базовой цене на энергоносители, действующей с приостановками с 2017 года, бюджетный импульс оставался в основном положительным. В некоторые периоды (2020 и 2022 годы) он достигал 4–5% ВВП. В 2018-2019 годах бюджетная политика по данному подходу была близка к нейтральной.

ЦБР предполагает, что при формировании расходов в соответствии с бюджетным правилом в ближайшие три года их объем в номинальном выражении продолжит увеличиваться.

Это будет достигнуто за счет повышения НДС с 20 до 22% (до 1,4 – 1,5 триллиона рублей в ценах 2026 года); снижения порога для применения упрощенной и патентной систем налогообложения для субъектов МСП (до 0,2 триллиона рублей в ценах 2026 года); повышения индексации отдельных акцизов (до 0,1 триллиона рублей в ценах 2026 года); введения налогов на игорный бизнес (до 0,1 триллиона рублей в ценах 2026 года).

В рамках действующего бюджетного правила дополнительные расходы будут покрываться новыми налогами и сборами. (Елена Фабричная)