Искусственный интеллект: временный бум, настоящая революция или сочетание обоих?

(Повтор сообщения от 10 ноября) ЛОНДОН, 10 ноя (Рейтер) - Пузырь или стабильная основа? Искусственный интеллект может оказаться как тем, так и другим. Возможно, ИИ станет основой для будущего бизнеса и экономики в целом, но подъем цен на акции, вызванный ажиотажем, может привести к образованию пузыря, который в любой момент может лопнуть. Инвесторы испытывают беспокойство по поводу возможного раздувания котировок технологических компаний. Что если ИИ не оправдает ожиданий, а огромные инвестиции в современные микрочипы, а также в инфраструктуру и энергоресурсы не принесут желаемой отдачи? В ближайшие месяцы будет опубликовано множество статей о буме ИИ, и большинство авторов, скорее всего, придут к выводу, что рано судить о его успехе или провале. Некоторые предварительные исследования показывают, что компании пока не получают значительных доходов от ИИ, несмотря на прогнозируемые $3 триллиона инвестиций в эту технологию в следующие три года. Тем не менее, возврат на инвестиции всегда требует времени. Что касается консенсуса? Возможно, стоит обратиться за мнением к самому искусственному интеллекту. В ответ на вопрос «Является ли ИИ пузырем?», чатбот AI Mode от Google заявил: «Хотя основная технология ИИ считается подлинной и потенциально революционной, идет значительный спор о том, устойчивы ли текущие рыночные оценки или сектор переживает период чрезмерного энтузиазма и спекуляций». Повышение продуктивности и рост доходов в будущем в конечном итоге определят ценность ИИ, с осторожностью добавляет система, не желая создавать негативный имидж. Возможно, будет полезно извлечь уроки из прошлых пузырей. История показывает, что революционные технологии часто привлекают значительные инвестиции, но не все из них являются «умными деньгами». Поэтому даже если технология остается на плаву и в конечном итоге меняет мир, некоторые из самых дорогих акций в годы пузыря могут столкнуться с проблемами. Компании могут и не обанкротиться, но если пузырь лопнет, потребуется много лет, чтобы вернуть оценки акций на прежние уровни, если они вообще когда-либо восстановятся. В этом контексте Майкл Барри, занимающийся короткими продажами, оценивает текущих лидеров сектора ИИ - Nvidia и Palantir. Он не считает эти компании плохими, но считает, что их котировки завышены. Сравнения с пузырем доткомов на рубеже тысячелетий и ажиотажем в технологическом, медийном и телекоммуникационном секторах, закончившимся крахом в начале 2000-х, не покидают умы. Оптимисты в сфере ИИ часто приводят в пример долгосрочные результаты инвесторов, которые купили акции компаний, переживших крах сектора TMT. В конечном итоге, если вам повезло приобрести акции Amazon, Apple или Microsoft в разгар пузыря доткомов, вы все равно получили впечатляющую доходность. Тем не менее, после схлопывания пузыря вам, возможно, пришлось бы ждать до семи лет, чтобы просто выйти в ноль. А что помнят «медведи» на рынке? Инвестиционный директор AJ Bell Расс Молд уделяет особое внимание Cisco - одной из самых ярких звезд конца 1990-х. Акции компании выросли с $2 на акцию в 1995 году до более чем $80 на пике пузыря в 2000 году, удвоившись в цене за один 1999 год. Однако за полтора года после этого акция Cisco вновь упала до $8. В ДОЛГОСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ МЫ ВСЕ БУДЕМ МЕРТВЫ. Cisco в дальнейшем показала хорошие результаты, как отмечает Молд. Прогнозируется, что чистая прибыль компании составит более $11 миллиардов в 2025 году при продажах почти на $57 миллиардов. Однако цена ее акций все еще не восстановилась до пика марта 2000 года, когда рыночная капитализация компании составляла $550 миллиардов и была в 200 раз выше годовой прибыли. Хотя цена акций Cisco удвоилась за последние 10 лет, она остается на 10% ниже внутридневного максимума, достигнутого в начале нового тысячелетия. Молд подчеркивает, что история Cisco служит напоминанием о том, как трудно оправдать ожидания в краткосрочной перспективе, даже если компании это удается в долгосрочной. И это важное напоминание о том, что завышенные котировки акций не защитят инвесторов, если темпы роста внезапно замедлятся, а продажи разочаруют. Инвесторам в акции Palantir следует обратить на это особое внимание: текущий коэффициент цены акций к будущей прибыли компании составляет 216. Возможно, Nvidia лучше всего иллюстрирует дилемму, с которой сегодня сталкиваются инвесторы в технологическом секторе. С одной стороны, рыночная капитализация производителя микрочипов, недавно превысившая $5 триллионов, составляет 16% от ВВП США, по сравнению с 5% для Cisco на ее пике. С другой стороны, оценка Nvidia выглядит обоснованной. «В сравнении с текущими темпами роста Nvidia коэффициент Cisco выглядит смешным, а такой маржи и возврата на капитал, как у производителя кремниевых микрочипов, у Cisco никогда не было», - отметил Молд, добавив, что коэффициент цены акций к будущей прибыли Nvidia составляет около 33. Так могут ли сегодняшние инвесторы в технологическом секторе спать спокойно? Это зависит от их инвестиционного горизонта. Хотя пузырь доткомов на многолетнем графике Nasdaq выглядит как незначительное отклонение, период неуклонного медвежьего рынка после него длился почти два года, и индексу понадобилось около 15 лет, чтобы вновь достичь пика. Акции, как утверждают гуру, всегда растут, и это действительно так - при условии, что вы собираетесь держать их вечно. Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Майк Долан является обозревателем Рейтер и выражает собственное мнение)