Россия начала печатать деньги для покрытия дефицита бюджета

Финансовые органы России начали использовать денежную эмиссию через Центральный банк для финансирования бюджета, который в этом году столкнется с дефицитом почти в 6 трлн рублей, по информации экспертов Института Гайдара.

Основная часть дефицита покрывается за счет выпуска государственных облигаций (ОФЗ), которые еженедельно размещает Министерство финансов. В первом квартале были размещены облигации на сумму 1,4 трлн рублей, во втором – 1,46 трлн, а в третьем – 1,55 трлн.

Большую часть ОФЗ покупают банки, преимущественно крупные и государственные. Центральный банк предоставляет им финансирование, проводя еженедельные операции репо, предлагая кредиты под залог ОФЗ. По данным Центробанка, на 24 ноября объем таких операций составил 2,832 трлн рублей.

Увеличение активов банков в виде ОФЗ происходит благодаря операциям репо, что, по сути, является "опосредованным эмиссионным финансированием государственного долга со стороны ЦБ РФ", подчеркивают эксперты Института Гайдара. Расширение этой практики "усиливает проинфляционный эффект", предупреждают они.

Бюджет на 2026-2028 годы составлен с дефицитом более 10 трлн рублей: 3,8 трлн рублей в следующем году, 3,2 трлн в 2027-м и 3,5 трлн в 2028-м. Практически единственным источником покрытия дефицита будут внутренние государственные займы, отмечают в Институте Гайдара: ежегодно Минфин планирует размещать ОФЗ на сумму 4-4,7 трлн рублей (без учета погашений).

Изначально власти планировали дефицит бюджета текущего года на уровне 1,2 трлн рублей, но были вынуждены увеличить эту оценку почти в 5 раз после того, как нефтегазовые доходы упали на 20%, а план по несырьевым налогам оказался провален.

По итогам года бюджет недосчитается 1,3 трлн рублей по НДС, 328 млрд рублей по ввозным пошлинам и акцизам, 160 млрд рублей по налогу на прибыль, 36 млрд рублей по НДФЛ и 888 млрд рублей по утилизационному сбору. Это связано с замедлением экономики, падением корпоративных прибылей и снижением экспорта из-за санкций, объясняет эксперт ЦМАПК Эмиль Аблаев.

Несмотря на ухудшение бюджетной ситуации, по мнению Александры Прокопенко, научного сотрудника Carnegie Russia Eurasia Center, у Владимира Путина достаточно средств для продолжения войны в ближайшие 12-14 месяцев при текущем уровне расходов. "После этого ему предстоит сложный выбор между продолжением военных действий и поддержанием потребительского благосостояния, чтобы население не ощущало на 100%, что идет война", — добавляет Прокопенко.