Тенденции валютного рынка 2025 года, вероятно, сохранятся и в 2026

28 ноября (Рейтер) - Судя по всему, валютные тенденции 2025 года будут продолжаться в 2026, поддерживаемые циклом смягчения монетарной политики ФРС и падением цен на нефть.

Снижение цен на нефть увеличивает шансы на понижение процентной ставки в США, и, учитывая опасения производителей о избытке предложения, «черное золото» может продолжить свой спад, который с начала 2025 года составил почти $20 за баррель. Установление цен ниже $63 за баррель создаст дополнительные возможности для дальнейшего снижения, что может привести к более резкому падению стоимости заимствований в США.

Чем ниже будут процентные ставки в США, тем больше поддержки получат фондовые рынки, что будет способствовать притоку средств в сделки кэрри-трейд в 2025 году. Если ранее ожидалось, что нижний предел смягчения ДКП в США составит 3%, то теперь прогнозируется еще более низкий уровень.

Это может оказать дополнительное давление на доллар, так как увеличатся спекулятивные ставки на его падение, что, в свою очередь, поддержит пару евро/доллар, которая уже продемонстрировала значительный рост с начала 2025 года. Ожидания дальнейшего укрепления этой наиболее активно торгуемой валютной пары могут негативно сказаться на американской валюте в 2026 году, а данный эффект может усилиться продажами для финансирования сделок кэрри-трейд.

Увеличивается риск валютной интервенции для поддержки ослабленной иены, которая в 2025 году продается для финансирования сделок кэрри-трейд. Если это произойдет, финансирование этих сделок может осуществляться уже не через иену, а через доллар, который существенно ослабнет, если Банк Японии начнет его распродажу.

Таким образом, хотя первоначальный шок от интервенции может негативно сказаться на сделках кэрри-трейд, они могут быстро восстановиться. Ключевым фактором для сделок кэрри-трейд остается сила фондового рынка, и пока бычьи настроения сохраняются, эти сделки могут оставаться востребованными.

Хотя интервенция может пошатнуть сделки кэрри-трейд, она, скорее всего, приведет к росту пары евро/доллар, которая укреплялась после аналогичных шагов ЦБ Японии в 2022 и 2024 годах, с потенциалом роста выше 1,20, что вынудит участников рынка оперативно корректировать хеджи, оказывая давление на все валютные рынки.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Джереми Болтон является рыночным аналитиком Рейтер и выражает собственное мнение)