Центробанк разрешил вывод капитала, чтобы замедлить укрепление рубля

Банк России отменил строгие ограничения на вывод капитала, действовавшие с начала конфликта, чтобы остановить укрепление рубля, что негативно сказывается на федеральном бюджете и крупных сырьевых компаниях.

С 8 марта 2022 года россияне могли выводить за границу не более $1 миллиона через банковские счета и лишь $10 тысяч через системы денежных переводов. В пятницу Центробанк сообщил, что эти ограничения больше не действуют.

Это решение является "важным сигналом о том, что курс рубля, вероятно, уже переукрепился, и регулятор начинает реагировать", прокомментировал инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев. С начала года курс доллара упал на 30% — с 110 до 76 рублей, евро снизился на 24%, а китайский юань — на 22%.

По словам главы набсовета Мосбиржи Сергея Швецова, основной причиной укрепления рубля является невозможность инвестиций за границу. "Сегодня мы «пухнем» от валюты, которая раньше уходила за границу, а теперь остается в стране и давит на курс рубля, в то время как другие экономики стремятся ослабить свои валюты для улучшения экспортных условий", — объяснил Швецов.

Он отметил, что крепкий рубль негативно сказывается на экономике. По оценке «Т-инвестиций», бюджет в этом году недополучит 1 триллион рублей из-за курса, который на 20 рублей ниже, чем предполагалось при составлении бюджета.

Для замедления укрепления рубля Центробанк в августе отменил обязательную продажу валюты для экспортеров, но это дало краткосрочный эффект: доллар поднялся до 80 рублей, но вскоре снова начал падать. В пятницу курс доллара на рынке упал до 75,5 рублей — минимального уровня с весны 2023 года.

По мнению главного экономиста «Ренессанс Капитала» Андрея Мелащенко, новые меры Центробанка вряд ли изменят ситуацию с рублем. Центробанк также проводит операции по продаже валюты из Фонда национального благосостояния, чтобы покрыть дефицит бюджета, что способствует укреплению рубля, отметил он: в декабре объем этих операций возрастет на 60%, до 14,54 миллиарда рублей в день.

"Мы не уверены, что ранее установленные лимиты для резидентов и дружественных нерезидентов были основным ограничением для оттока капитала", — сказал Мелащенко Reuters. — "На наш взгляд, гораздо более значительным ограничением, как для спроса на импорт, так и для оттока капитала, является жесткость денежно-кредитной политики".

Не исключено, что Центробанк реагирует на включение России в "черный список" ЕС по борьбе с отмыванием денег, что может дополнительно усложнить и без того ограниченные платежи в этом направлении, отметил экономист Дмитрий Полевой.

По его мнению, рубль будет ослабевать сам по себе на фоне снижения цен на российскую нефть и санкций против «Роснефти» и «Лукойла». Прогнозируется, что в первом квартале 2026 года курс вернется в диапазон 80-85 рублей за доллар, а во втором полугодии превысит 90 рублей, добавил Полевой.

Михеев из ВТБ ожидает, что доллар вырастет до 85-90 рублей уже в первом квартале. «Снижение цен на российскую нефть негативно влияет на курс рубля, так как это приведет к уменьшению валютной выручки на российском рынке», — пояснил эксперт.