Центробанк России планирует восстановить инфляцию на уровне 4% к 2026 году

МОСКВА, 24 ноя (Рейтер) - Российский Центробанк ожидает, что к 2026 году, после нескольких лет высокой инфляции, удастся привести её к целевому уровню в 4%, что позволит со временем снизить процентную ставку до более приемлемых значений, отметил заместитель председателя ЦБР Алексей Заботкин.

«Мы надеемся, что в следующем году это произойдет, и данное ожидание отражено в нашем макропрогнозе. Мы, наконец, вернем инфляцию к низким уровням после четырех, даже пяти лет ее роста, что соответствует нашей цели в 4% в год. Это создаст условия для последующего снижения ставки до более комфортных уровней, по сравнению с теми, что мы наблюдали в последние два года», - заявил он на Альфа-саммите в Нижнем Новгороде.

Согласно последнему прогнозу ЦБР, в 2026 году инфляция составит 4-5% при средней ключевой ставке 13-15%. В октябре Центробанк снизил ставку до 16,5%, и последнее заседание в этом году пройдет 19 декабря. ЦБР не исключает как дополнительного снижения в декабре, так и сохранения текущего уровня ставки.

Сбербанк предполагает, что в декабре 2025 года у ЦБР будут два варианта - снизить ставку на 50 базисных пунктов или оставить на уровне 16,50%. В первом квартале 2026 года регулятор продолжит снижение, доведя ставку к концу следующего года до 12%, сообщил первый заместитель председателя правления банка Александр Ведяхин в интервью Рейтер.

Как отметила на форуме Наталия Орлова из Альфа-банка, в этом году российская экономика успешно преодолевает период жесткой денежно-кредитной политики, демонстрируя однопроцентный рост.

«Тем не менее, в экономике сохраняются вызовы. Несмотря на то, что мы находимся в цикле снижения ключевой ставки, наблюдается замедление темпов роста в рыночном сегменте экономики; его вклад в рост ВВП остается положительным, но незначительным», - добавила она.

Орлова подчеркнула, что жесткая денежно-кредитная политика способствует поддержанию высокой нормы сбережений, что является ресурсом для финансирования инвестиций и инновационных проектов.

Заботкин согласился с тем, что для экономики, нуждающейся в увеличении инвестиций, будет поддерживаться более высокий уровень реальной процентной ставки.

«Это стандартный результат любой макроэкономической модели. Это не связано с денежно-кредитной политикой, а объясняется тем, что при высоком спросе на товары и услуги цены на них растут. Соответственно, при высоком спросе на инвестиции необходима более высокая реальная ставка, чтобы обеспечить больше сбережений для их финансирования», - отметил он.

«В равновесии, при низкой инфляции, номинальные и реальные ставки будут значительно ниже, чем при жесткой денежно-кредитной политике».

Заботкин также сообщил, что по итогам первого полугодия 2025 года объем инвестиций в основной капитал увеличился.

«Рост был значительным. Прогнозы на 2025 год от известных исследовательских центров и аналитиков не предсказывают снижения инвестиций в основной капитал. То есть, по итогам 2025 года мы ожидаем их рост. Важно подчеркнуть, что на темпы роста влияет не только факт роста инвестиций, но и достигнутый уровень этих инвестиций. А он у нас существенно увеличился», - добавил Заботкин.

«Поэтому утверждать, что остановка роста инвестиций приведет к остановке экономического роста, неверно».

По его словам, устойчивый рост экономики и производственного потенциала зависят не от текущих инвестиций, а от тех, которые были сделаны ранее и уже работают в производственной фазе.

По прогнозу Центробанка, в этом году рост ВВП составит 0,5-1,0%, а в следующем - 0,5-1,5%.

Сбербанк ожидает, что экономический рост составит около 1% как в 2025, так и в 2026 году.

(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)