Возвращение к делам: финансовые рынки готовятся к рискам сентября

(Исправлена дата публикации статьи, следует читать «2 сентября», не «1 сентября») 2 сен (Рейтер) - Летняя спокойствие на финансовых рынках, похоже, завершает свой этап на фоне нарастающих рисков в сентябре. Решение президента США Дональда Трампа об увольнении члена совета управляющих ФРС Лизы Кук и политическая нестабильность во Франции указывают на возможные испытания для рынков в месяце, который традиционно характеризуется значительными колебаниями из-за переоценки портфелей инвесторов. 1/ ПРОБЛЕМЫ В ФРС Данные по занятости в США стали предметом споров после того, как июльский отчет привел Трампа к увольнению руководителя Бюро трудовой статистики. Ожидается публикация данных за август, запланированная на 5 сентября, и заседание ФРС 16-17 сентября в условиях, когда инвесторы уже обеспокоены напряжённостью между Трампом и центральным банком. Глава Федрезерва США Джером Пауэлл на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоуле указал на возможность понижения ставки на сентябрьском заседании, однако воздержался от обещаний по смягчению денежно-кредитной политики, отметив растущие риски для рынка труда и постоянную угрозу инфляции. «Развернувшаяся политическая драма вновь усиливает тревоги о независимости ФРС, что подрывает доверие к США как к глобальному эталону прозрачных рынков капитала, функционирующих на основе чётких правил», - отметила Ипек Озкардеская из Swissquote Bank. 2/ ВОТУМ ДОВЕРИЯ Премьер-министр Франции Франсуа Байру ожидает вотум недоверия 8 сентября в связи с планами сокращения бюджета, что подчеркивает риски для европейских акций, французских банков и долгосрочных облигаций Франции, доходность которых находится на максимумах с 2011 года. Падение правительства меньшинства может привести к тому, что президент Эмманюэль Макрон назначит нового премьер-министра или объявит роспуск парламента и проведение новых выборов, что затянет решение бюджетных вопросов и увеличит риск понижения рейтингов Франции. Агентство Fitch Ratings сообщит о новом рейтинге Франции 12 сентября, DBRS - 19 сентября, а Scope - 26 сентября. «Провал Франции запустит эффект домино, который поставит под сомнение устойчивость европейских рынков», - заявил Стефан Эколо из Tradition. 3/ ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЕ РИСКИ После саммита на Аляске между Трампом и президентом России Владимиром Путиным в июле инвесторы анализируют усилия по разрешению украинского конфликта. Акции европейского оборонного сектора остаются популярными на фоне намерений Европы увеличить бюджетные расходы в этой области. Также стоит следить за ценами на нефть марки Brent, которые чувствительны к новостям о перебоях в поставках из-за продолжающегося украинского конфликта и решения Трампа удвоить пошлины на индийские товары до 50%. Однако позитивные события могут оказать благоприятное воздействие на акции, чувствительные к энергетике. 4/ РИСКИ ПОШЛИН Риски, связанные с пошлинами, снизились по сравнению с рыночной турбулентностью в апреле. США согласовали предварительные торговые соглашения с Великобританией, ЕС и рядом других стран, однако Трамп продолжает давить на другие крупные экономики, включая Индию, что сохраняет определённые риски, связанные с тарифами. Трейдеры также следят за тем, станет ли временная отсрочка американо-китайских пошлин постоянной или Трамп снова внесёт хаос в глобальные цепочки поставок, введя новую волну высоких тарифов на китайский импорт. 5/ ОСТОРОЖНО Инвесторы предупреждают, что рекордно высокие оценки фондовых рынков могут свидетельствовать о самоуспокоенности и вызывают опасения. Сентябрь исторически является слабым месяцем для акций. Индекс MSCI World с 2020 года в среднем терял почти 4% каждый сентябрь. В то время как август традиционно был успешным месяцем для американских акций, сентябрь остаётся единственным месяцем с отрицательной средней доходностью. 6/ БЕСПОКОЙСТВО НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ Наконец, стоит обратить внимание на долговые рынки в свете увеличения государственных заимствований и состояния госфинансов. США, Япония и Германия проведут размещение долгосрочных облигаций в первой половине сентября, что станет новой проверкой готовности инвесторов. Доходность 30-летних облигаций Японии, выросшая почти на 100 б.п. с начала года, достигла рекордных значений, в то время как в Европе она остаётся на многолетних максимумах. Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Паоло Лаудани, Мирач Дерели, Вера Дворакова, Алессандро Пароди, Джанан Севгили, Джойс Алвес при участии Марка Джонса)