Инфляция подрывает пенсионные накопления россиян: доходность не дотягивает до роста цен

Пока государственные структуры обсуждают последствия инфляции для граждан, рост цен постепенно снижает как текущие, так и будущие пенсии, формируемые в пенсионных фондах (НПФ). В прошедшем году ни индексация пенсий, ни доходность инвестирования средств НПФ не смогли преодолеть уровень инфляции.

По данным Центробанка, средняя доходность пенсионных накоплений (обязательные взносы работодателей, накопленные до 2014 года) в 2024 году составила 9%, тогда как резервов (добровольные взносы) — 8,2%. Однако инфляция за тот же период достигла 9,5%. На самом деле потери еще значительнее: Центробанк учел доходность до выплаты вознаграждений фондам. Средняя доходность пенсионных накоплений, отражающая результаты инвестирования на счетах застрахованных, по итогам года составила 6,5%, но данные о доходности резервов не были предоставлены.

Ситуация такая не нова: доходность до выплаты вознаграждений часто оказывается ниже инфляции, а после вычета комиссий лишь в 2019 году она была выше, а в 2020 — сопоставима. С 2017 года результаты инвестирования накоплений и резервов, а также сбалансированный индекс пенсионных накоплений (RUPMI) обеспечили прирост 63,6-64,2%, что немного ниже уровня инфляции, составившей 64,9% за это время. После уплаты комиссий, доход на счета будущих пенсионеров составил лишь 44,7%, что на треть меньше инфляции.

Результаты прошлого года можно назвать относительно неплохими. Бенчмарк, индекс RUPMI, вырос всего на 3,7%. Из-за повышения ключевой ставки цены на облигации и акции упали, что привело к потере индекса, отражающего полную доходность гособлигаций (RGBITR) на 2,1%, в то время как корпоративные бумаги прибавили всего 4,1%, а акции — 1,6%. В 2023 году НПФ также опередили свой бенчмарк.

Реальная величина выплачиваемых пенсий (с учетом инфляции) за прошлый год также снизилась на 0,8%, по данным Росстата. Коэффициент замещения, показывающий соотношение средней назначенной пенсии к средней зарплате, уменьшился с 26% до 23,8%.

Увеличение пенсии было бы полезным, но с такими результатами, как у НПФ, желающих немного. По данным Центробанка, средства НПФ на 1 октября 2024 года составили 5,3 трлн рублей, пенсионные накопления есть у 36 миллионов человек, в негосударственном пенсионном обеспечении участвуют 6 миллионов, а в программе долгосрочных сбережений — 1,3 миллиона. К концу года пенсионные и страховые накопления, по оценкам Центробанка, составят 8 из 176 трлн рублей финансовых активов российских домохозяйств.

Россияне готовы инвестировать, но скептически относятся к долгосрочным вложениям, что объясняется низкой эффективностью пенсионных фондов: не каждый год доходность инвестирования покрывает инфляцию, как отметил профессор РЭШ Олег Шибанов.