Рубль ослаб в начале осени, что повлияет на инфляцию -- Финам

МОСКВА, 9 сентября (Рейтер) - В начале сентября рубль вышел из состояния летней стабильности, когда его курс находился в диапазоне от 77,5 до 80,0 рублей за доллар в течение нескольких месяцев. С началом осени он потерял 5% своей стоимости, что, по мнению аналитика ФГ Финам Александра Потавина, отразится на инфляции и может замедлить дальнейшее снижение ключевой ставки. На текущей неделе рубль продолжает активно ослабляться на фоне ожиданий нового снижения ключевой ставки Центральным банком России и опасений по поводу возможных новых санкций против страны. В результате негативной ситуации российская валюта потеряла 5% по отношению к доллару, более 5% к евро и свыше 4% к юаню с начала сентября. Во вторник курс рубля на форексе упал до 83,85 за доллар, что стало минимальным значением за последние четыре месяца, а евро подешевел до 98,46 рублей, что произошло впервые за полгода. На Московской бирже рубль также упал до 11,77 за юань, что не наблюдалось уже пять месяцев. Потавин в своем обзоре отметил, что ожидает постепенного возвращения курса доллара, евро и юаня к значениям, которые были зафиксированы в начале 2025 года. Он добавил, что текущее ослабление рубля, с некоторым временным лагом, отразится на инфляционных процессах. По данным Центрального банка, падение курса рубля на 10% может ускорить инфляцию на 0,5-0,6 процентных пункта в течение одного квартала. «Таким образом, до конца года импортёры будут пересматривать цены на новые уровни. Ослабление рубля окажет проинфляционное воздействие и может умеренно увеличить инфляционные ожидания населения, что, в свою очередь, замедлит темп снижения ключевой ставки в 2026 году», - добавил Потавин. Ожидается, что на заседании 12 сентября Центральный банк снизит ключевую ставку до 16% с текущих 18%, согласно опросу экономистов, проведенному Рейтер на этой неделе. К концу 2025 года эксперты прогнозируют ставку на уровне 14-15%, при условии отсутствия внешних шоков и если новый бюджет не будет проинфляционным. Потавин также отметил, что на курс рубля в сентябре повлияло обнуление норматива обязательной продажи валютной выручки экспортёрами, что свидетельствует о беспокойстве правительства по поводу слишком сильного рубля и нежелании его дальнейшего укрепления, а также геополитические события, в частности, опасения относительно ужесточения санкций со стороны США и ЕС. Снижение ключевой ставки может негативно сказаться на рубле, так как более доступные кредиты стимулируют внутреннее потребление, но снижают интерес инвесторов к рублевым активам, что может привести к ослаблению национальной валюты. Кроме того, в августе наблюдался рост спроса на иностранную валюту, который составил $33,4 миллиарда против $26,2 миллиарда в июле. Снижение предложения валюты на рынке в сочетании с увеличением спроса приводит к её дефициту, что негативно сказывается на курсе рубля.