«Сложные времена впереди». Кремль решил сохранить средства ФНБ на непредвиденные расходы

Российское правительство объявило о прекращении крупных расходований из Фонда национального благосостояния, который использовался для покрытия бюджетного дефицита. С начала военных действий было потрачено почти две трети ликвидных активов фонда.

В 2026 году Министерство финансов планирует изъять из фонда всего 38,5 млрд рублей, а пополнить его на 78,3 млрд, как указано в пояснительной записке к законопроекту о бюджете. В 2027 году ФНБ не будет ни тратиться, ни пополняться, а в 2028-м его объем должен вырасти на 342,1 млрд рублей за счет доходов от нефтегазового сектора.

Перед началом конфликта в ФНБ было накоплено $113,5 млрд в ликвидных активах — иностранной валюте и золоте, что составляло 7,3% от ВВП России. С тех пор фонд, который изначально создавался для софинансирования пенсий, а потом использовался для покрытия бюджетного дефицита, сократился в 2,5 раза — до $50,3 млрд, или 1,7% ВВП.

Отказ Минфина от расходования средств ФНБ указывает на то, что власти стремятся сохранить остатки фонда на «крайний случай», считает Андрей Яковлев, ассоциированный исследователь Центра Дэвиса Гарвардского университета. «Похоже, в Кремле, возможно даже лично Путин, полагают, что ситуация может ухудшиться. Поэтому резервы тратить нельзя», — объясняет Яковлев.

Если ранее война финансировалась за счет резервов, то теперь её придется оплачивать российскому населению. «Новый счет» выставлен в виде увеличения налогов, отмечает Александра Прокопенко, исследователь Carnegie Russia Eurasia Center. В 2026 году правительство повысит ставку НДС до 22% — самого высокого уровня с 1992 года, что, по прогнозам Минфина, принесет в бюджет 1,2 трлн рублей в год. Также планируется повышение налогов на малый бизнес и введение 5-процентного налога для букмекеров.

Тем не менее, в бюджете на 2026 год будет зафиксирован дефицит в размере 3,8 трлн рублей, а в 2027-28 годах — еще 6,7 трлн. Правительство намерено покрывать этот дефицит исключительно за счет заимствований, общий объем которых в ближайшие годы должен удвоиться.

На следующий год запланировано привлечение долговых средств в размере 3,98 трлн рублей, на 2027 год — 3,79 трлн, на 2028-й — 4,57 трлн. В сумме это составит 17,7 трлн рублей за четыре года. Учитывая государственные гарантии, общий внутренний госдолг должен вырасти на 23,7 трлн рублей в 2025-28 годах, согласно бюджетным материалам.

Кремль уже не может увеличивать расходы для стимулирования экономики, указывает Александр Коляндр, старший научный сотрудник Center for European Policy Analysis. «С замедлением экономического роста и падением доходов, Москва больше не в состоянии продолжать фискальное стимулирование, которое поддерживало военный рост, и вместо этого принимает меры жесткой экономии, которые могут еще больше задушить гражданскую экономику», — подчеркивает Коляндр.