Российские предприятия предсказывают снижение курса рубля в следующем году

Бизнес-сообщество не ожидает, что рубль сохранит свою нынешнюю стабильность в следующем году. «Компании включают в свои бизнес-планы более низкий курс, чем текущие уровни», – отметили представители Центробанка, обсуждая ключевую процентную ставку в конце октября, однако конкретные цифры не были озвучены.

С начала текущего года доллар подешевел с 102,3 до 81,4 рубля, а юань – с 13,7 до 11,4 рубля, достигнув минимальных значений ниже 78 и 11 рублей соответственно. Консенсус-прогноз аналитиков предполагал возвращение курса к 98-100 руб./$ к концу года, но по мере времени рубль не ослабевал, что заставило пересмотреть прогнозы в сторону повышения, а ожидания падения перенести на более поздние сроки. Октябрьский консенсус-прогноз 33 опрошенных аналитиков Центробанка предсказывает средний курс 85 руб./$ по сравнению с майским прогнозом в 91,5 рубля. На следующий год консенсус составляет 94,6 рубля в среднем за год.

С уменьшением ожиданий значительного ослабления рубля до конца 2025 года растут перспективы более серьезных колебаний курсов в 2026 году, предупреждают эксперты ВТБ.

Фундаментальные факторы остаются без изменений, отмечают аналитики SberCIB, их прогноз на 2026 год предполагает постепенное ослабление рубля до 92 рублей за доллар к середине года и до 100 рублей к концу года. «Ренессанс капитал» также ожидает, что доллар вырастет до 100 рублей в следующем году. Перспективы рубля в 2026 году выглядят негативно, уверены аналитики SberCIB: с падением реальных процентных ставок этот фактор поддержки рубля исчезнет, прогнозируется рост импорта, тогда как экспорт может сократиться из-за низких цен. Наконец, Центробанк начнет с следующего года меньше продавать валюты для компенсации расходов из ФНБ.

Центробанк оценивает курс рубля с точки зрения его воздействия на инфляцию. Ожидания бизнеса его удовлетворяют: «Динамика курса не должна представлять значительных рисков для инфляции в ближайшие месяцы». Укрепление рубля замедлит рост цен, как это происходило на протяжении всего года. Если же курс упадет, это не станет неожиданностью, ведь компании именно к этому и готовятся. Поскольку бизнес закладывает в свои ожидания более слабый курс рубля, его возможное ослабление не вызовет значительного инфляционного давления, соглашаются аналитики Газпромбанка.