Банковские организации предсказывают высокий интерес к первичным выпускам ОФЗ в юанях

МОСКВА, 12 ноября (Рейтер) - Сбербанк и ВТБ Капитал Трейдинг, выступающие организаторами размещения облигаций федерального займа (ОФЗ) в юанях, ожидают значительный интерес со стороны инвесторов.

Министерство финансов объявило в среду о первом размещении ОФЗ, номинированных в китайских юанях. Сбор заявок на эти бумаги запланирован на 2 декабря.

«Предварительные обсуждения с участниками рынка показали, что не менее 40% спроса будет обеспечено управляющими компаниями и family office, еще 40% - со стороны банков, и 20% - брокерами и страховыми компаниями. Запрос со стороны локальных инвесторов более чем достаточен», - отметил Эдуард Джабаров, руководитель управления рынков капитала Сбербанка.

«Мы провели консультации с примерно 80 участниками финансового рынка и пришли к выводу, что есть настойчивая потребность в суверенном бенчмарке в юанях. Более того, российские корпоративные заемщики нуждаются в реперных точках на доходной кривой для более эффективного ценообразования своих долговых инструментов при первичном размещении», - добавил он.

«ОФЗ в юанях может стать востребованным ориентиром для инвесторов и эмитентов на рынке облигаций в юанях в России, одном из крупнейших рынков офшорных юаневых инструментов в мире. Мы ожидаем интерес к размещению со стороны инвесторов всех категорий... Нерезиденты из дружественных стран смогут участвовать в размещении, наряду с резидентами РФ», - отметила Мария Хабарова, глава управления инвестиционно-банковской деятельности ВТБ Капитал Трейдинг.

Источники Рейтер сообщили, что в начале декабря Россия планирует выпустить на внутреннем рынке облигации в юанях с ориентировочным объемом на срок от 3 лет.

Инвесторам будут предложены два выпуска облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом, номинированных в китайских юанях, со сроками до погашения от 3 до 7 лет, купонным периодом 182 дня и номинальной стоимостью одной облигации 10.000 китайских юаней.

«Объемы эмиссии и уровни купонного дохода будут определены по итогам сбора заявок, запланированного на 2 декабря 2025 года», - сообщило ведомство.

Источники Рейтер указывают, что объем эмиссии каждого выпуска может составить эквивалент 100 миллиардов рублей.

Техническое размещение запланировано на 8 декабря 2025 года.

Ожидаемые ориентиры доходности по траншам будут анонсированы позже.

«Что касается доходности, то в отличие от долларовых облигаций, где присутствует достаточно много длинных бумаг, на рынке юаневых облигаций большинство инструментов имеют срок обращения менее двух лет, поэтому использовать их как ориентир для будущих размещений не представляется возможным. Если ориентироваться на форвардные контракты с аналогичным сроком, то мы получаем доходность порядка 6,5–7,0%, что сопоставимо с доходностью долларовых государственных облигаций с аналогичным сроком погашения», - прокомментировал аналитик долгового рынка Ренессанс Капитала Владимир Василенко.

Интерес к размещению может быть весьма высоким, поскольку российский долговой рынок активно ищет альтернативы доллару и евро, а юань становится ключевой валютой во внешней торговле, отметил Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

«Для институциональных инвесторов ОФЗ в юанях — это способ валютной диверсификации без вывода капитала за пределы страны. Для розничных инвесторов — это возможность зафиксировать доходность в стабильной азиатской валюте, избегая валютных рисков, связанных с рублем. Ожидаемая доходность таких выпусков может составить 3–4% годовых в юанях, в рублях же доходность будет зависеть от колебаний курса к юаню на момент выплаты купона и на момент покупки ОФЗ. При росте интереса к юаню и стабильности рубля спрос на эти бумаги может быть сопоставим с традиционными ОФЗ и достигать до 100 миллиардов рублей в эквиваленте», - добавил он.

Аналитики полагают, что в случае успешного запуска Минфин сможет сделать юаневые ОФЗ регулярным инструментом для привлечения ликвидности.

«Мы считаем, что Минфин в следующих кварталах будет продолжать предлагать такие ОФЗ в юанях, чтобы создать кривую из нескольких точек (вероятно, от 3 до 10 лет)», - отметил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

По словам экономиста европейского банка, актуальность юаневых облигаций для России возросла, так как после 2022 года торговые связи с Китаем укрепились.

«Профицит торговли РФ с Китаем составляет около $15-20 миллиардов в год, и, по всей видимости, он все больше номинирован в юанях. У России накапливается запас юаневой ликвидности, который может стать дополнительным ресурсом для Минфина», - заключил он.

«Иными словами, это не обязательно будет означать приток портфельных инвестиций из Китая. У российских юридических лиц, включая счета в российских банках, растет юаневая подушка, которую необходимо куда-то инвестировать. А у государства есть потребность в заемных средствах». (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)