Слабый доллар может помочь Трампу в торговых баталиях, но несет риски

14 ноя (Рейтер) - Ослабление доллара может усилить последствия тарифных войн Дональда Трампа, увеличивая затраты на импорт, однако это также может отпугнуть инвестиции в американские финансовые активы, что создает проблемы на фоне огромного государственного долга США.

Хотя администрация не поддерживала снижение, как это делал президент во время первого срока, она также не препятствовала падению, несмотря на то, что ослабление «зеленого» в этом году нарушило тенденцию укрепления американской валюты, доминировавшую с момента мирового финансового кризиса 2008 года.

Вместо того чтобы искать укрытие в долларе, инвесторы сначала обратились к евро, иене и золоту, а затем начали продавать иену в пользу более доходных валют для финансирования сделок кэрри-трейд, которые процветали вместе с акциями.

Хотя это явно рискованная стратегия, зависящая от устойчивости ралли на фондовом рынке, наблюдается стабильный интерес к евро, золоту и швейцарскому франку, что, вероятно, обусловлено необходимостью хеджироваться против рисков коррекции на фондовом рынке.

Огромные потоки капитала направились на фондовый рынок, что может привести к высокому спросу на евро, золото и швейцарский франк. Это может изменить поведение управляющих резервами, что грозит значительными и долговременными негативными последствиями для доллара.

Управляющие резервами по всему миру с 2008 года накопили триллионы долларов, что подняло торгово-взвешенную стоимость «зеленого» до 20-летнего максимума в начале 2025 года, причем значительная часть этих средств вложена в облигации, включая американские госбонды.

Если отток средств из доллара в евро продолжится, то пара евро/доллар, уже выросшая с 1,0125 до 1,1918, продолжит укрепляться. Это потребует более значительных изменений в структуре резервов центральных банков по всему миру, общий объем которых составляет $12 триллионов, из которых 58% приходится на доллар. Это также повысит вероятность распродажи американского госдолга.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Джереми Болтон является рыночным аналитиком Рейтер и выражает собственное мнение)