Российское правительство планирует утроить государственный долг до 238,5 триллионов рублей

В течение ближайших 17 лет российское правительство намерено в шесть раз увеличить объем государственного долга, чтобы устранить постоянный дефицит бюджета, как указано в долгосрочном бюджетном прогнозе, утвержденном премьер-министром Михаилом Мишустиным.

Согласно этому документу, в базовом сценарии общий объем государственного долга России вырастет с 38,5 трлн рублей в текущем году до 238,5 трлн рублей к 2042 году, что составляет увеличение на 200 трлн рублей. В процентном соотношении к размеру экономики, госдолг увеличится почти в два раза — с 17,7% ВВП до 32,2% ВВП.

Вторая половина 2020-х годов ознаменуется ежегодным увеличением долга на 0,5% ВВП, а в начале 2030-х годов эта цифра вырастет до 0,7% ВВП ежегодно. В середине следующего десятилетия планируется увеличение до 1% ВВП каждый год, а к началу 2040-х годов — до 1,2-1,3% ВВП, согласно прогнозу.

Министерство финансов будет вынуждено привлекать заимствования из-за бюджетного дефицита, который запланирован до 2042 года. В этом году «дыра» в бюджете составит 2,6% ВВП, в следующем году планируется ее снижение до 1,6% ВВП, а к 2030 году — до 1,1% ВВП. Однако в следующем десятилетии ситуация снова ухудшится, и дефицит вырастет до 1,8% ВВП к 2035 году, 2,6% — в 2040 году и 2,9% — в 2042 году.

Согласно прогнозу, «головной болью» для правительства станут доходы от нефтегазового сектора, которые ожидается, что сократятся вдвое — с 4% ВВП до 1,9% ВВП в течение ближайших 17 лет. «С учетом истощения запасов и переноса инвестиций на более выгодные месторождения, доля месторождений с низкой эффективной ставкой налогообложения будет расти», — указывает правительство в прогнозе. В результате, даже при стабильных несырьевых доходах (12-13% ВВП), общий объем поступлений в бюджет сократится с 17,1% ВВП до 14,1% ВВП.

Кремль больше не имеет резервов для покрытия бюджетных дефицитов. Ликвидные активы Фонда национального благосостояния, который накапливался за счет сверхдоходов от нефти, едва превышают 4 трлн рублей. Этой суммы хватит лишь на один год для покрытия дефицита (3,8 трлн рублей в следующем году), и Министерство финансов не планирует тратить «кубышку». В законе о бюджете на 2026-2028 годы правительство заложило нулевые расходы из ФНБ.

Правительство истощило ФНБ, а практически единственными покупателями российского государственного долга стали российские банки, отмечает Элина Рыбакова, старший научный сотрудник Peterson Institute for International Economics. А деньги банкам предоставляет Центральный банк, который с конца прошлого года проводит еженедельные операции репо, предлагая кредитным учреждениям рублевые займы под залог облигаций федерального займа. По данным Центрального банка, на 15 декабря объем таких операций достиг 3,2 трлн рублей.

По сути, это «опосредованное эмиссионное финансирование государственного долга со стороны Центрального банка России», как указывали эксперты Института Гайдара в ноябре. Расширение данной практики «усиливает проинфляционный эффект», предостерегали они.