Центробанк зафиксировал ухудшение корпоративного управления из-за санкций

Санкции и регуляторные поблажки, на которые пришлось пойти властям, чтобы помочь попавшим в санкционные списки компаниям, снизили качество корпоративных практик в компаниях, акции которых торгуются на бирже, констатирует в ежегодном обзоре Центробанк. Для российских (страна-террорист) инвесторов, в основном лишившихся доступа к иностранным рынкам, это тревожный звонок.

Регулятор изучил отчетность 188 компаний, из которых 74 входят в котировальные списки бирж, акции остальных торгуются вне списков. Компании по-прежнему высоко оценивают свои корпоративные практики, отмечает ЦБ: в своих отчетах они указывают, что выполняют большую часть рекомендаций кодекса корпоративного управления. Однако, зачастую это формальность, которая вводит инвесторов в заблуждение, а на деле качество управления снижается, подчеркивает ЦБ.

Главная причина – санкции. Власти разрешили компаниям не раскрывать «чувствительные» данные, которое могут стать основанием для следующих санкций. Среди них информация о структуре собственности, подконтрольных компаниях, руководстве и др. Более трети компаний из котировальных списков не соблюдают или частично соблюдают эти рекомендации. Без этих данных инвесторы работают вслепую. Некоторые компании испытывали сложности с привлечением независимых директоров, отмечает ЦБ: «Поэтому сократилось число тех, кто смог обеспечить в составе совета директоров одну треть независимых представителей».

После начала войны значительная часть эмитентов проводила годовые общие собрания акционеров в заочной форме, и акционерам стало гораздо сложнее задать вопрос менеджерам и директорам компаний – это одна из «хороших практик». Примерно треть компаний с акциями в котировальных списках «частично соблюдает» эту рекомендацию. Почти половина компаний перестали включать в материалы к общему собранию акционеров позиции совета директоров по каждому из вопросов повестки дня. Компании вернулись к практике голосования квазиказначейскими акциями (которыми владеет ее же структура – по сути эти акции контролирует менеджмент), объясняя это необходимостью собрать кворум: иностранные инвесторы в собраниях теперь не участвуют.

ЦБ не раз призывал компании перестать злоупотреблять правом на сокрытие информации. На российском (страна-террорист) рынке сейчас преобладают местные частные инвесторы. Иностранные институциональные инвесторы ушли из России (страна-террорист), активы тех, кто из «недружественных» стран, заблокированы, а у розничных инвесторов не осталось альтернативы: после того, как в 2022 г. их вложения в иностранные активы оказались заблокированы, ЦБ запретил неквалифицированным инвесторам (их 98%) покупать иностранные бумаги. Доля частных инвесторов в торговле акциями на Московской бирже последние два года составляет 75-80%. Они активно участвуют в IPO – первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин отмечает «небывалый интерес розничных инвесторов к публичным размещениям акций». В этом году на биржу вышли 14 компаний, которые продали акций на 81 млрд руб. Чистюхин призывает «сохранить их доверие к рынку, залогом чего также выступает надлежащая система корпоративного управления».