Уменьшение профицита внешней торговли России и летние колебания окажут давление на рубль

МОСКВА, 10 июня (Рейтер) - Профицит внешней торговли России сокращается на фоне падения доходов от экспорта, однако в последующие месяцы спрос на импорт, как ожидается, начнет восстанавливаться, что создаст дополнительное давление на рубль, сообщают аналитики. Положительное сальдо внешней торговли России за период с января по апрель 2025 года снизилось на 18,26% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, составив $42,40 миллиарда, согласно данным таможенной службы, опубликованным во вторник. Центральный банк предварительно оценивал профицит внешней торговли России за тот же период 2025 года в $39,2 миллиарда, в то время как в 2024 году он составлял $46,6 миллиарда. После публикации этих данных ЦБР отказался от предоставления предварительных оценок и пообещал уточнить данные по платежному балансу за апрель к 16 июня 2025 года. Недавние данные показывают восстановление роста импорта в апреле до $24,2 миллиарда по сравнению с $22,3 миллиарда в прошлом году, в то время как экспорт сократился до $33,2 миллиарда с $34,1 миллиарда. Согласно таможенной статистике, экспорт товаров с января по апрель 2025 года уменьшился до $128,2 миллиарда с $136,1 миллиарда, в то время как импорт увеличился до $85,8 миллиарда с $84,2 миллиарда годом ранее. Если рассматривать мартовские данные ФТС, то экспорт в апреле составил $33,3 миллиарда, а импорт - $22,7 миллиарда, что указывает на отсутствие восстановления импорта. ЦБР приостановил публикацию оперативных данных об экспорте и импорте после критики аналитиков, которые назвали эту статистику «вводящей в заблуждение», когда в феврале после уточнений «нашлись утраченные ранее» $17,3 миллиарда экспорта и $3,3 миллиарда импорта. Уточненные данные представили противоречивую картину внешней торговли России. Ранее существовавшие цифры говорили о резком снижении торгового профицита из-за падения экспорта, однако новые данные продемонстрировали, что экспорт оставался на приемлемом уровне, согласно аналитикам телеграм-канала MMI. ЦБР указал, что задержка в отражении статистики торговых потоков произошла из-за увеличения сроков расчетов в условиях западных санкций и проверок со стороны иностранных контрагентов. Тем не менее, импорт в рублях на уровне потребления остается на минимальных отметках с 2022 года, несмотря на все экономические потрясения, отметила главный экономист Т-Инвестиции Софья Донец. «Спрос на непродовольственные товары также заметно замедлен. Это означает, что потенциал роста импорта остается высоким. Возможно, это, в сочетании с запоздалой реакцией экспорта на снижение цен на нефть и летней сезонностью, создаст условия для ослабления рубля в июле-августе», - добавила она. Спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке России в мае продолжал снижаться, что обеспечивает дополнительную поддержку рублю, сообщает ЦБР в своём обзоре. Спрос со стороны компаний, согласно данным Центробанка, упал до минимального уровня с июня 2024 года. Физические лица остаются чистыми нетто-покупателями перед отпускным сезоном, однако разница в объемах покупок по сравнению с прошлым годом только увеличивается. С начала года россияне приобрели валюту на сумму 386 миллиардов рублей, что почти в два раза меньше показателей 2024 года. «Это говорит о том, что спрос на валюту так низок, что рубль продолжает укрепляться, несмотря на падение экспортных доходов. На наш взгляд, по мере снижения процентных ставок к концу года рубль станет менее привлекательным по сравнению с иностранной валютой и постепенно ослабнет», - считает Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента Альфа-Инвестиций. Алексей Антонов, руководитель направления инвестиционного консультирования Алор Брокер, также ожидает плавной девальвации рубля и допускает, что в июне российская валюта сможет удержаться благодаря увеличению продаж долларов и юаней со стороны экспортеров, которым понадобятся рубли для расчетов по дивидендам. «Опубликованные данные еще раз подтверждают низкий спрос на импорт, что связано с слабым внутренним спросом на фоне высоких реальных ставок. Мы не ожидаем резкого ослабления курса рубля, так как ЦБ не будет быстро снижать ставки, что могло бы привести к увеличению кредитования и внутреннего спроса», - прокомментировал Илья Федоров из БКС. «Импорт будет ускорять восстановление на фоне исчерпания запасов, сформированных в конце прошлого года, и вернется к более устойчивому соотношению с внутренним спросом. Летняя сезонность будет снижать профицит торгового баланса и поддерживать розничный спрос на валюту», - добавила Донец. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)