Центральный банк сообщил, что увеличение НДС не приведет к стабильному росту инфляционных показателей

Минфин анонсировал повышение ставки НДС с 20% до 22%, однако Центробанк полагает, что это изменение не окажет значительного влияния на инфляцию. В случае, если дополнительные расходы будут покрываться за счет налоговых поступлений, это «в целом не повлияет на устойчивые показатели инфляции», сообщает ЦБ. Это повышение налогов соответствует прогнозам Центробанка относительно бюджета, на основе которых было принято решение о снижении ключевой ставки с 18% до 17% 12 сентября. Эксперты согласны с тем, что устойчивые инфляционные показатели не изменятся, но рост цен неизбежен. Инвестбанкир Евгений Коган оценивает влияние повышения НДС на инфляцию в 0,5–0,6 процентного пункта, аналитики компании «Твердые цифры» — до 1 п. п., а главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец — в 1,5 п. п. в течение пяти месяцев. Бизнес выражает опасение, что ЦБ может повысить или не снизить ключевую ставку в ответ на эти изменения. Председатель РСПП Александр Шохин обозначил повышение НДС как «самое неприятное» для бизнеса и граждан: «Снова инфляция, снова повышение ставки». Некоторые независимые эксперты ссылаются на предыдущее повышение НДС: в 2019 году ставка была увеличена с 18% до 20%, и это не привело к серьезным проблемам. Тогда ЦБ ожидал, что это вызовет рост инфляции на 0,6-1,5 п. п., но позже пересмотрел свои оценки до 0,55-0,7 п. п. Льготные ставки НДС на социально необходимые товары, как и в 2019 году, предполагается сохранить. Коган оценивает эти товары как составляющие примерно треть потребительской корзины. Он также считает, что «часть дополнительного налогового бремени возьмут на себя бизнесы, не перекладывая его полностью на покупателей». Кроме того, налог снижает покупательную способность, что в долгосрочной перспективе приводит к дезинфляционному эффекту, отмечает Донец. Тем не менее, рост цен, вызванный повышением НДС, приводит к увеличению инфляционных ожиданий, что также беспокоит аналитиков «Твердых цифр». Центробанк обещает учесть «краткосрочные вторичные эффекты от повышения НДС на инфляционные ожидания» в своем обновленном прогнозе на октябрь. Аналитики Райффайзенбанка считают, что эффект от повышения НДС на инфляцию будет краткосрочным и, вероятно, не столь значительным. «Несмотря на интуитивные опасения, оно имеет средне- и долгосрочный дезинфляционный эффект, поскольку снижает покупательную способность граждан и, при прочих равных условиях, уменьшает реальный потребительский спрос», — отмечают аналитики «Твердых цифр». Это подразумевает более низкую средне- и долгосрочную траекторию ставок. Однако в начале ключевая ставка может оказаться выше ожидаемого уровня. Ее снижение «не отменяется, но может значительно замедлиться на ближайшие месяцы, а динамичное снижение перенесется на вторую половину 2026 года», добавляет Донец, подчеркивая, что рост экономики останется более низким в следующем году, а рубль — более крепким.