Слабый доллар: преимущества для Трампа в торговой конфронтации и связанные с этим риски

14 ноября (Рейтер) - Ослабление доллара может усилить последствия тарифной борьбы Дональда Трампа, увеличивая затраты на импорт, однако это также может вызвать отток инвестиций из американских финансовых активов, что становится серьезной проблемой на фоне значительного государственного долга США. Хотя администрация не поддерживала ослабление валюты, как это делал президент в начале своего срока, она не препятствовала падению доллара, несмотря на то что его снижение в этом году прервало тенденцию укрепления американской валюты, наблюдавшуюся с момента глобального финансового кризиса 2008 года. Вместо того чтобы искать убежище в долларе, инвесторы сначала обратились к евро, иене и золоту, а затем начали продавать иену в пользу более доходных валют для финансирования кэрри-трейд сделок, которые процветали вместе с рынком акций. Хотя подобная стратегия является рискованной и зависит от устойчивости ралли на фондовом рынке, наблюдается стабильный интерес к евро, золоту и швейцарскому франку, что, вероятно, связано с желанием хеджироваться от возможных коррекций на фондовом рынке. Огромные капитальные потоки направились на фондовый рынок, что может привести к высокому спросу на евро, золото и швейцарский франк. Это может изменить поведение управляющих резервами и оказать значительное долгосрочное негативное влияние на доллар. С 2008 года управляющие мировыми резервами накопили триллионы долларов, что привело к росту торгово-взвешенной стоимости доллара до 20-летнего максимума в начале 2025 года, причем значительная часть этих средств размещена в облигациях, включая американские государственные бумаги. Если отток капиталов из доллара в евро продолжится, валютная пара евро/доллар, уже выросшая с 1,0125 до 1,1918, продолжит укрепляться. Это потребует значительных изменений в структуре резервов центральных банков по всему миру, общий объем которых составляет $12 триллионов, из которых 58% приходится на доллар, что также повысит вероятность распродажи американского госдолга. Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Джереми Болтон является рыночным аналитиком Рейтер и выражает собственное мнение)